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A00级纯电市场持续萎缩 为何新品依旧“扎堆”？
大众汽车与国轩高科的“绯闻”再一次以澄清告一段落。
4月22日晚间，针对“大众汽车集团52亿入股国轩高科，未来将控股”的消息，国轩高科发布公告称：仍在和大众汽车就未来可能开展的技术、产品、资本等方面的战略合作进行探讨，且尚未就具体合作方式、内容、价格等具体方面形成一致意见，更没有就相关合作事项签署或达成任何实质性的有约束力的协议、承诺或其他安排。
图注：国轩高科针对“大众汽车集团52亿入股国轩高科，未来将控股”澄清内容；图片来源：国轩高科公告截图
股价异动引深交所“关注”
关于大众汽车集团收购国轩高科的“绯闻”，并不是第一次传出，为此国轩高科曾于今年1月20日发布澄清公告。不过，仍给国轩高科带来长达一个多月股价攀升红利。
图片来源：富途牛牛截图
4月21日，“绯闻”进一步发酵。有媒体报料称，大众集团将通过以7.4亿美元（约合人民币52亿元）定向增发不超过 30%的股份及协议转让部分股权的方式成为该公司的第一大股东，并将会在未来3年逐步增持股份直至成为控股大股东。受此消息的刺激，国轩高科股价在当日尾盘涨停。当晚，深交所给国轩高科下达关注函，要求其予以核查并说明上述媒体报道内容是否属实，如否则予以澄清说明。
图片来源：深交所监管信息问询函截图
事实上，双方合作事宜备受关注，与前者对动力电池巨大的需求不无关系。大众汽车CEO迪斯早前公开表示：“我们计划到2028年在全球交付2200万辆纯，其中一半以上在中国制造。”同时，他还对中国市场提出了要求：到2025年，大众集团在中国电动汽车的年销量要达到150万辆，对动力电池的需求将会达到75GWh。
截至目前，大众汽车集团在华建设的两座MEB工厂，即上汽大众安亭工厂和一汽-大众佛山工厂产能均为30万辆/年，其首款MEB国产车型大众ID.4将于今年开始投产。若以平均单车电池容量60kWh计算，60万辆/年的总产能，理论上大众汽车集团每年在华将需要36GWh的动力电池产能供给。
就数据库显示，国产大众（含奥迪）2019年在华新能源车累计装机量达1243.9MWh，其中，为上汽大众、一汽-大众（含奥迪）旗下插电混合动力车型与纯电动车型供应动力电池的宁德时代，占比超过八成。
“近年来宁德时代合作伙伴激增，产能利用存在压力，面对大众汽车集团庞大的产能需求宁德时代很难完全承担。”资深分析师认为，在与宁德时代合作的同时，若收购国轩高科将可以在最短时间内实现对大众集团在中国核心动力电池供应链上溢价能力和供应安全的保障。那么，为何偏偏是国轩高科？
押注磷酸铁锂，丰富产品动力电池种类
与主攻三元锂电池的宁德时代不同，国轩高科一直聚焦磷酸铁锂电池。
作为的核心零部件，动力电池的能量密度决定了一款纯电动汽车的续航里程，也直接影响电动汽车可以获得多少财政补贴。政策红利下，能量密度更高一筹的三元锂电池销量一直高居不下。据中汽协最新数据显示，2019年三元锂电池占国内动力电池总销量的70%。
但随着新能源补贴自持续退坡，今年一季度中，三元锂电池累计销量4.7GWh，占国内动力电池总销量的59.5%，磷酸铁锂电池正迎来“第二春”。乘用车市场信息联席会秘书长崔东树认为，补贴退坡，使各新能源车企逐渐转变经营方向，在部分车型上放弃追求更高能量密度的电池，改用相对更廉价的磷酸铁锂电池以降低成本。
并且在能量密度方面，就国轩高科官方信息透露，其目前已完成磷酸铁锂单体能量密度190Wh/kg的产品升级，配套的乘用车系统能量密度为140Wh/kg，能满足汽车400公里以上的续航里程。按照国轩高科规划，2020年将会把磷酸铁锂单体电芯能量密度提高至200Wh/kg。
“在磷酸铁锂电池领域，国轩高科产品技术、成本都有一定竞争优势。2020年，国轩高科还将量产三元锂电池811，可以是适应大众汽车集团旗下不同车型的配套，比如低配车型采用磷酸铁锂电池，高配车型搭载三元锂电池。”盖世汽车研究院资深分析师指出。
其还进一步指出，国轩高科合肥生产基地主要服务于江淮汽车，在江淮汽车的助推下，即使最终收购没有成功，国轩高科通过江淮大众进入大众汽车集团供应链依然有非常高的可能性。同时，考虑合作会在一定程度上拉动当地经济，合肥地方政府或也会为双方合作牵线搭桥。
“低位切入”，寻求未来市场竞争更大主动权
按照目前国内动力电池行业格局来看，国轩高科装机量在国内动力电池企业排名第三，仅次于宁德时代和比亚迪。但无论是2019年出货量还是国内市场份额，国轩高科与宁德时代和比亚迪之间仍有不小的差距。
尽管截至发稿日，国轩高科尚未披露其2019年年报及2020年一季度报，但从近年来企业财报来看，国轩高科的应收账款逐年高增。据2018年报披露，报告期末公司应收账款达50亿元，截至2019年9月末，公司前三季度应收账款扩张至70.96亿元。与之对应的是，至2019年9月30日，国轩高科账面现金储备为21.42亿元，同比下跌30.72%。
进入2020年，受新冠疫情的影响，据中汽协最新公布数据显示，2020年一季度我国车（不含特斯拉）销量同比下滑56.4%至为11.4万辆；动力电池装机量同比下滑53.8%至5.7GWh。同时，国内动力电池产业由于特斯拉国产提速和外资玩家的加入，包括宁德时代、比亚迪在内的一线电池企业也难逃市场份额被分食。在此背景下，国轩高科更显得举步维艰。
中关村新型电池技术创新联盟秘书长、电池百人会理事长于清教认为，公司在现金流比较紧张的情况下，通过融资、定增或引入其他战略投资者对公司而言十分利好。大众汽车集团若选择在此时“出手”，或将加大其成功收购国轩高科的可能性。
此外，根据国轩高科此前公告及公开信息来看，国轩高科目前在青岛、合肥、唐山、南京等地合计拥有产能10GWh，通过扩产公司计划南京工厂与柳州工厂产能分别达到15GWh、10GWh，其总产能预计将在今年内提升到30GWh，并在2022年实现50GWh产能。就短期来看，国轩高科的出货量完全可以满足大众汽车集团在华新能源车动力电池需求。
放眼全球新能源汽车市场来看，“资源定成败”已成行业共识。眼下，全球销量最大的两家新能源车企特斯拉和比亚迪均已具备自主研发动力电池的能力，不同的是前者在中国尚未自建电池工厂，而后者已有庞大的动力电池产能。
就大众汽车集团而言，在华自建动力电池工厂早已是计划中的行程，接下来，如果大众汽车集团控股国轩高科成为现实，其将在最短时间内拥有自有动力电池产能，不管是在今年国内新能源市场竞争中，还是与宁德时代接下来的合作中，大众汽车集团都将拥有更大的主动权。
但值得注意的是，除上述车企外，丰田汽车、长城汽车、吉利汽车等大型汽车制造商同样在加速进军动力电池制造领域步伐，随这些企业动力电池产能逐渐释放，国内动力电池格局恐发生发生深刻变化，连续三年霸占全球锂离子电池出货量排行榜榜首的宁德时代或将让位。
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